１．2018年2月5日の世界同時株安の概要
投げ売りが投げ売りを呼び、また資産価格が下がる、そんな様相を呈した2018年2月5日のアメリカ発の世界同時株安。
発端は、2月3日のアメリカ市場で「労働統計が予想より良かったので、金利引き上げが進むとの見通しから株価が2.5％下落した」という、事でした。
まあ、証券業界特有の理由になっていない後付け理由のニュースですが、下げ幅はわずか2.5％程度のはずなのに、「マイナス665ドルはリーマンショック以来の下げ幅」と不安をあおるように大きく報じられていた事が印象的です。
さて、二日休日を挟んで、各国の投資家の頭も冷えて、落ち着きを取り戻すかなと思いきや、週明けの東京市場をCME日経平均先物主導の売りが直撃。あれよあれよとマイナス圏に沈む展開となりました。
この流れを引き継ぎ、アジア、ヨーロッパでも株式が下落。そしてこの日のダウ平均は取引時間中に過去最大の１５００ドル以上の値下がりとなり、終値でも１１７５ドル２１セント安い２万４３４５ドル７５セントで取り引きを終え、終値でも過去最大の下げ幅となりました。
翌日の2月6日も、夜間のCME先物で日経平均は下げ止まらず、日経平均は一時1600円を超える下げ幅になり、終値では-1071.84円安い21,610.24円となりました。終値における下げ率でいうと、4.73％でした。
日本のファンダメンタルズは良好なので、早晩落ち着きを取り戻すでしょうけれど、こんな時だからこそ、この暴落時に何が株と一緒に売り払われ、何が資産の保全に有効だったのかを検証しておきたいです。
２．資産クラスごとの下落幅の分析～「理由のない暴落」時に耐性の高い資産は何か？～
2月1日以降の資産クラスごとの価格推移をデータ化しました。
2月1日時点の指標を1.0000として基準価格の推移を取っています。
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ｉＦｒｅｅ日経２２５インデックス |
ｅＭＡＸＩＳ Ｓｌｉｍ国内株式（ＴＯＰＩＸ） |
ゴールド・ファンド（為替ヘッジなし） |
ゴールド・ファンド（為替ヘッジあり） |
純プラチナ上場信託(現物国内保管型) |
楽天・全世界株式インデックス・ファンド |
たわらノーロード先進国株式H有 |
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2018/2/1 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
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2018/2/2 |
0.9911 |
0.9967 |
1.0056 |
1.0035 |
1.0060 |
1.0011 |
0.9983 |
|
2018/2/5 |
0.9658 |
0.9750 |
0.9965 |
0.9904 |
0.9925 |
0.9833 |
0.9811 |
|
2018/2/6 |
0.9204 |
0.9321 |
0.9921 |
0.9937 |
0.9819 |
0.9381 |
0.9503 |
|
2018/2/7 |
0.9219 |
0.9356 |
0.9834 |
0.9820 |
0.9849 |
0.9606 |
0.9532 |
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2018/2/8 |
0.9324 |
0.9440 |
0.9782 |
0.9768 |
0.9834 |
0.9483 |
0.9550 |
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2018/2/9 |
0.9108 |
0.9259 |
0.9758 |
0.9787 |
0.9729 |
0.9143 |
0.9270 |
|
2018/2/13 |
0.9049 |
0.9178 |
0.9768 |
0.9809 |
0.9699 |
0.9362 |
0.9441 |
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2018/2/14 |
0.9012 |
0.9103 |
0.9749 |
0.9868 |
0.9684 |
0.9293 |
0.9452 |
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2018/2/15 |
0.9143 |
0.9192 |
0.9826 |
1.0031 |
0.9804 |
0.9353 |
0.9569 |
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2018/2/16 |
0.9252 |
0.9289 |
0.9782 |
1.0037 |
0.9774 |
0.9406 |
0.9664 |
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2018/2/19 |
0.9434 |
0.9491 |
0.9752 |
1.0006 |
0.9864 |
0.9414 |
0.9690 |
|
2018/2/20 |
0.9339 |
0.9423 |
0.9797 |
1.0005 |
0.9804 |
0.9458 |
0.9675 |
|
2018/2/21 |
0.9359 |
0.9418 |
0.9729 |
0.9872 |
0.9819 |
0.9452 |
0.9650 |
|
2018/2/22 |
0.9258 |
0.9336 |
0.9681 |
0.9826 |
0.9744 |
0.9414 |
0.9624 |
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2018/2/23 |
0.9325 |
0.9413 |
0.9693 |
0.9885 |
0.9789 |
0.9386 |
0.9629 |
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2018/2/26 |
0.9441 |
0.9491 |
0.9671 |
0.9866 |
0.9789 |
0.9504 |
0.9734 |
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2018/2/27 |
0.9541 |
0.9574 |
0.9682 |
0.9885 |
0.9774 |
0.9586 |
0.9826 |
|
2018/2/28 |
0.9405 |
0.9456 |
0.9623 |
0.9780 |
0.9684 |
0.9499 |
0.9741 |
その2
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楽天・全米株式インデックス |
ひふみプラス |
ジェイリバイブ２ |
eMAXISSlim先進国債券ｲﾝﾃﾞｯｸｽ |
たわらﾉｰﾛｰﾄﾞ 先進国債券<為替ﾍｯｼﾞあり> |
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2018/2/1 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
1.0000 |
|
2018/2/2 |
1.0015 |
1.0012 |
1.0048 |
1.0046 |
0.9990 |
|
2018/2/5 |
0.9842 |
0.9722 |
0.9786 |
1.0019 |
0.9959 |
|
2018/2/6 |
0.9380 |
0.9162 |
0.9192 |
0.9918 |
0.9972 |
|
2018/2/7 |
0.9564 |
0.9193 |
0.9269 |
0.9976 |
0.9991 |
|
2018/2/8 |
0.9521 |
0.9269 |
0.9401 |
0.9904 |
0.9974 |
|
2018/2/9 |
0.9137 |
0.9045 |
0.9243 |
0.9836 |
0.9955 |
|
2018/2/13 |
0.9373 |
0.8977 |
0.9158 |
0.9841 |
0.9960 |
|
2018/2/14 |
0.9325 |
0.8851 |
0.8919 |
0.9778 |
0.9952 |
|
2018/2/15 |
0.9369 |
0.8982 |
0.9127 |
0.9716 |
0.9933 |
|
2018/2/16 |
0.9433 |
0.9129 |
0.9190 |
0.9691 |
0.9934 |
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2018/2/19 |
0.9437 |
0.9368 |
0.9443 |
0.9684 |
0.9957 |
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2018/2/20 |
0.9481 |
0.9344 |
0.9481 |
0.9708 |
0.9944 |
|
2018/2/21 |
0.9489 |
0.9421 |
0.9567 |
0.9742 |
0.9940 |
|
2018/2/22 |
0.9443 |
0.9362 |
0.9524 |
0.9702 |
0.9935 |
|
2018/2/23 |
0.9404 |
0.9429 |
0.9597 |
0.9686 |
0.9941 |
|
2018/2/26 |
0.9542 |
0.9493 |
0.9672 |
0.9691 |
0.9962 |
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2018/2/27 |
0.9637 |
0.9534 |
0.9671 |
0.9711 |
0.9973 |
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2018/2/28 |
0.9561 |
0.9517 |
0.9658 |
0.9695 |
0.9956 |
３．今回の結論
脚光を浴びているひふみプラスやジェイリバイブは、今でこそ値段を戻していますが、ショック時は日経平均225よりも下げがきつかった、ということがわかります。
たわらノーロード先進国債券ヘッジあり、とゴールドファンドヘッジありが、円高の影響を吸収して良好な成績となりました。
ポートフォリオの一部をこれらのヘッジありにしておいて、市場急変時の資産の保全を図る、ということが有効なのかもしれない。ヘッジコストをかけ続けるということについては議論の余地があると思いますがね。
某証券会社のレポートによると、先進国債券については、ヘッジなしとヘッジありを２：８で持つと、リスクとリターンのバランスが改善するらしいです。
んー。
ほとんどリターンが消えちゃってるじゃないですか。やだー。
逆の比率のヘッジ有り2割、ヘッジなし8割の方が良くないですか？
と言って、リスクとリターンをさっと提示できたら格好良いのですが、文系なので。
私がリスクとリターンを描写すると、こんな風になってしまいます。
